从中国人民银行了解到，下半年人民银行将保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，保持金融市场总体稳定，巩固经济回升向好趋势，抓好政策措施落实，着力稳就业、稳物价，发挥有效投资的关键作用，保持经济运行在合理区间。人民银行当日召开的2022年下半年工作会议提出，今年以来，稳健的货币政策实施力度进一步加大，稳经济大盘重点领域得到有效金融支持。1月至6月企业贷款加权平均利率降至有统计以来新低。6月末，广义货币（M2）、社会融资规模、人民币贷款余额增速均超过10%，对实体经济支持力度加大。谈及下半年重点工作部署，会议指出，保持货币信贷平稳适度增长。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长。引导实际贷款利率稳中有降。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设。加大金融支持民营小微企业等重点领域力度。会议提出，人民银行将落实系统重要性银行附加监管要求，出台系统重要性保险公司评估办法。把好金融控股公司市场准入关，对金融控股公司开展全方位监管。加快推动柜台债券市场发展，稳步推进跨国公司本外币一体化资金池试点工作。支持境外主体发行“熊猫债”，稳步推动“互换通”启动工作。有序扩大数字人民币试点。此外，会议指出，稳妥化解重点领域风险。防范化解中小银行风险。因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。督促平台企业全面完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管，发挥好平台经济创造就业和促进消费的作用。来源：新华网

7月4日，人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作(以下简称“互换通”)。人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，公布实施“互换通”和常备互换安排，是贯彻落实中央关于巩固和发展香港国际金融中心地位决策部署，进一步推动金融开放的新举措，表明了中央政府支持香港长期稳定繁荣发展的决心。“互换通”创新了衍生品清算机构互联模式，由两家中央对手方共同为境内外投资者提供人民币利率互换的集中清算服务。境内外投资者可在遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算。对于“互换通”实施的具体时间表，联合公告答记者问指出，将加强市场沟通培育，引导市场成员做好交易前准备工作，在6个月之后项目上线。6个月之后项目上线近年来，我国银行间债券市场对外开放程度不断加深，境外投资者对人民币利率风险管理需求持续增加。近期，人民银行会同香港证监会、香港金管局等部门，在总结债券市场对外开放成功经验的基础上，深入研究跨境衍生品交易清算模式，形成“互换通”方案，通过互联互通方式便利境外投资者参与境内人民币利率互换市场，支持构建高水平金融开放格局。“互换通”指境内外投资者通过香港与内地基础设施机构连接，参与两个金融衍生品市场的机制安排。初期先开通“北向通”，即境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。未来将适时研究扩展至“南向通”，即境内投资者经由两地基础设施机构之间的互联互通机制安排，参与香港金融衍生品市场。“互换通”遵守两地市场的相关法律法规。“北向通”遵守现行内地银行间金融衍生品市场对外开放政策框架，同时尊重国际惯例做法，便捷境外投资者进行内地银行间金融衍生品交易和风险对冲。可交易标的初期为利率互换产品，其他品种后续将根据市场情况适时开放。“互换通”实施有没有具体时间表？联合公告答记者问指出，“互换通”将在我国金融市场对外开放的整体规划与部署下持续推进。当前，人民银行将会同香港证监会、香港金管局等部门共同制定制度办法，加强监管合作和信息共享，指导相关金融市场基础设施做好规则、业务、技术等方面的准备工作，加强市场沟通培育，引导市场成员做好交易前准备工作，在6个月之后项目上线。有助于人民币国际化近年来，我国银行间债券市场对外开放力度不断加大，特别是2017年以来，“债券通”南北向通的先后推出，成为中国金融市场对外开放的重要里程碑。2021年全年，境外投资者达成人民币债券交易11.47万亿元。截至2021年年末，境外投资者持有人民币债券规模达到4万亿元，约占全市场总托管量的3.5%。从银行间衍生品市场来看，自2006年在银行间市场推出以来，人民币利率互换作为主要品种，经过多年稳步健康发展，交易规模逐步扩大、参与主体日益丰富、风险管理功能有效发挥，2021年成交21.1万亿元。“互换通”下，境内外投资者可通过相关电子交易平台的连接开展交易，不改变交易习惯。同时，“互换通”创新了衍生品清算机构互联模式，由两家中央对手方共同为境内外投资者提供人民币利率互换的集中清算服务。境内外投资者可在遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算。联合公告指出，“互换通”业务通过两地金融市场基础设施连接，使境内外投资者能够在不改变交易习惯、有效遵从两地相关市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算，不仅有利于投资者管理利率风险，也有利于巩固香港国际金融中心地位。上述答记者问指出，“互换通”的推出可便利境外投资者使用利率互换管理风险，减少利率波动对其持有债券价值的影响，平缓资金跨境流动，进一步推动人民币国际化。推出“互换通”后，境外机构带来差异化需求增加，辅之以高效电子化交易、紧密衔接的交易清算环节等优势，有助于提升市场流动性，推动银行间利率衍生品市场进一步发展，并形成良性循环。 转自：每日经济新闻

今年以来，我国有效实施财政和货币政策，最大程度稳住经济发展基本盘。多位受访专家指出，下半年财政和货币政策还有继续加码的空间。LPR有下调空间中信证券首席经济学家明明在接受采访时表示，后续将继续发挥LPR报价制度对贷款利率的“指导作用”，并推进存款报价改革以调降银行负债成本。同时，结构性工具将更加注重精准。今年4月份以来，4400亿元再贷款工具相继落地，包括2000亿元科技创新再贷款、1000亿元交通物流领域再贷款、1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度以及400亿元普惠养老领域再贷款。明明预计，央行将继续运用定向结构性货币政策工具对疫情受困主体提供重点支持，并且有可能对上述各项再贷款工具进行增发。受疫情影响，部分企业由于生产经营受阻而面临倒闭或减产的困境，进而造成供应链中断等问题。由此预计央行将进一步加大对民营企业的贷款支持，促进有效融资需求修复，进而助力产业链重塑。展望下半年，信达证券宏观团队认为，货币政策将继续从总量上发力，或以降LPR为抓手，原因在于：一是相比中期借贷便利利率，降LPR对金融市场的影响较小；二是在存款利率改革的支持下，银行有望进一步降低负债成本，为LPR下调创造空间，从期限利差等现实角度来看，再降5年期以上LPR的可能性较大；三是考虑到当前信贷结构偏弱，降LPR对于稳房贷、稳预期的意义重大。另外，下一阶段，货币政策也将继续从结构上发力，进一步运用结构性货币政策工具，更好地支持经济复苏。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，下半年，国内政策或将主要围绕稳就业、稳物价、促内需和防风险展开。这就需要为受困行业企业纾困，帮助其渡过难关，激发微观主体活力，保障重点项目顺利实施，增强有效投资；继续落实好保供稳价措施，有效缓解企业成本压力；继续推动普惠金融发展，缓解小微企业等融资压力。周茂华认为，下半年，货币政策需要继续为经济复苏营造有利环境，落实好此前出台结构性纾困支持政策。在目前复杂环境下，更需要财政和货币政策进一步协同。财政政策有望继续加码今年财政政策发力适当靠前，随着上半年专项债发行任务基本完成，下半年财政政策有望继续加码。Choice数据显示，今年上半年，专项债发行规模达34062亿元，已完成下达额度的98.7%。其中，6月份专项债发行13724亿元。这意味着今年已下达的3.45万亿元专项债额度基本发行完成，也为下半年预留了发债空间。中央财经大学财政税务学院院长白彦锋在接受采访时表示，专项债的基本特点是强调项目本身收益自求平衡。在今年经济下行压力大的背景下，增加专项债发行额度或者提前发行明年的专项债都是可能的选择。“更重要的是如何把今年的专项债资金尽快落到实处，形成实实在在地推动经济增长的工作量；从程序上来讲，不管是增发专项债还是提前发行明年的专项债，都需要经过一定的程序和时间。”白彦锋表示，专项债能否为今年的经济增长做出实质性贡献，需要综合考虑。中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示，在经济下行压力较大的情况下，专项债发行使用在加速。各方对专项债支持项目给予了较大期望，但专项债债务规模要根据地方政府债务承受能力和项目资金需求来确定，同时要兼顾经济社会发展的需要。在财政增量工具方面，有专家建议，要进一步超前安排基础设施投资，持续推进减税降费，通过特别国债等增量工具缓解财政收支压力。川财证券首席经济学家陈雳表示，今年上半年，全国各地防疫支出大幅增加，财政资金的支持需求加大；再加上当前能源类大宗商品价格高涨，输入型通胀面临一定压力，位于中下游的中小微企业成本压力增加，需要财政资金纾困解难；基建投资是当前稳经济的重要抓手，在地方隐性债务监管趋严背景下，特别国债能够将筹措的资金运用到基建项目，不排除下半年发行特别国债的可能性。不过，白彦锋认为，发行特别国债属于财政扩张的非常规措施，其发挥作用的前提是潜在经济增长率尚未充分实现的情况下。当前，我国经济发展有了更好的环境，为了防止大规模财政政策的负面冲击，特别财政扩张措施应该慎用。 转自：证券日报

6月23日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，聚焦党的十八大以来金融领域改革与发展情况。2012年至2021年，我国人民币贷款余额年均增长13.3%；稳步推进试点注册制；取消银行、证券等领域外资股比限制；防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果……党的十八大以来，我国持续深化金融供给侧结构性改革，稳步扩大金融开放，统筹发展与安全，有力推动经济高质量发展。中共中央宣传部23日举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，聚焦党的十八大以来金融领域改革与发展情况。金融支持实体经济实现高质量发展过去十年，金融与实体经济良性循环逐步形成——2012年至2021年银行贷款和债券投资年均增速分别为13.1%和14.7%，与名义GDP增速基本匹配；同业理财、信托通道业务较历史峰值大幅缩减，金融脱实向虚势头得到扭转；农业保险为农户提供风险保障从2012年的0.9万亿元增长至2021年的4.4万亿元……过去十年，金融支持国民经济发展中的重点领域和薄弱环节——截至4月末，全国小微企业贷款余额38.8万亿元，是2012年末的3.35倍，普惠小微授信户数占全部市场主体的三分之一；高技术制造业中长期贷款余额较十年前增加了近7倍；科创板“硬科技”产业集聚效应初步形成；绿色贷款、绿色债券余额位居世界前列……过去十年，服务实体经济的广度深度显著拓展——推出新三板、科创板，设立北交所，资本市场对实体经济的适配性大幅增强，股债融资累计达到55万亿元；交易所债券市场已成为非金融企业债券融资的重要渠道，期货期权品种覆盖国民经济主要领域；截至4月末已累计发行小微企业专项金融债券1.78万亿元……“这十年，我们以新发展理念引领金融支持实体经济实现高质量发展。”中国人民银行副行长陈雨露表示，人民银行坚持管住货币总闸门，不搞“大水漫灌”。2012年以来，广义货币供应量（M2）年均增速10.8%，与名义GDP年均增速基本匹配，有力推动了国民经济稳健发展。过去五年内，银行业、保险业总资产年均增速分别为8.1%、11.4%，低于同期信贷投放和债券投资年均增速。在中国银保监会副主席肖远企看来，通过清理脱实向虚、乱加杠杆、以钱炒钱等活动，从根本上扭转了资金空转，流向实体经济资金大幅增加，中间链条大幅压缩，融资成本也有所下降。我国金融改革开放更进一步持续健全金融机构公司治理，第三支柱养老保险改革试点取得重大进展，稳步推进试点注册制，推进贷款市场报价利率（LPR）改革，启动沪深港通、沪伦通……十年间，我国持续深化金融供给侧结构性改革，稳步扩大金融开放，金融改革开放呈现新局面。“改革开放是金融现代化的必由之路。”陈雨露表示，党的十八大以来，中国金融改革开放成果显著，有力支持了国民经济高质量发展和现代化进程。中国证监会副主席李超表示，围绕深化金融供给侧结构性改革，全面深化资本市场改革，基础制度更加成熟定型。实现核准制向注册制的跨越，稳步推进试点注册制，发行市场化程度、审核注册效率和可预期性大幅提升，交易、退市等关键制度得到体系化改善。随着我国进一步扩大金融开放，金融市场的吸引力与日俱增，人民币资产受到国际投资者欢迎。一方面，一大批国际金融机构积极参与中国金融市场发展。肖远企介绍，2021年，在华外资银行资本和资产均较十年前增长超过50%，在华外资保险公司资本十年间增长1.3倍，资产增长6倍。另一方面，不断拓展的开放渠道，吸引大批国际中长期投资者加快配置人民币资产。外汇局数据显示，2021年末，境外投资者投资我国证券21554亿美元，较2012年末增长3倍。此外，境内居民配置境外资产的渠道进一步拓宽。2021年末，我国对外证券投资9797亿美元，较2012年末增长3倍。“跨境证券投资渠道进一步拓宽，便利度进一步提升，境内股票和债券逐步纳入国际主流指数，跨境投融资交易规模增加，外汇市场的深度和广度不断拓展。”国家外汇管理局副局长王春英说。防范化解重大金融风险取得重要成果高风险影子银行规模较历史峰值压降约25万亿元、过去十年累计消化不良资产16万亿元、恢复和处置高风险中小金融机构600多家……十年来，我国统筹金融发展和安全，防范化解重大金融风险攻坚战取得了重要阶段性成果，金融风险整体收敛、总体可控。过去十年，金融部门处理了一批突出风险点。“我们始终坚持理性思维、底线思维，化解重点机构、重点环节、重点业务领域、重点地区的风险。”肖远企表示，突出风险点的传染性、外溢性明显收缩，金融资产脱实向虚势头得到扭转，社会金融秩序基本实现“由乱到治”，防范化解金融风险长效机制逐步夯实。过去十年，资本市场健康发展态势持续巩固。李超表示，通过改革提升监管治理效能，健全市场内生稳定和外部约束机制，及时稳定市场预期，资本市场近年来经受住了各种国际国内超预期冲击，主要指数稳中有升，风险总体收敛、基本可控。外汇储备是维护国家经济金融安全重要的“稳定器”和“压舱石”。近年来，我国外汇储备规模保持在3万亿美元以上，今年5月末超过3.1万亿美元，连续17年稳居世界第一。“外汇市场韧性不断增强，成功应对了多轮外部冲击，跨境交易规模明显提升，外汇储备总体稳定，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。”王春英说。近年来，中小银行风险备受关注。肖远企介绍，总体上看，中小银行运行平稳、发展健康。“尽管还存在一些问题，特别是个别机构风险比较高，有的还涉嫌违法犯罪，但总体而言，风险是完全可控的，广大金融消费者的合法权益是依法受到保护的。”陈雨露表示，要构建与金融高水平开放要求相适应的监管体系，提高金融监管的专业性和有效性，建好各类“防火墙”，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。来源：新华网