据慧选网编者了解，知识创富时代，各类名校博士创业成功上市的案例，近年来是越来越多，尤其是在医疗及医疗器械行业。10月19日，又一位博士创业成功上市，这一次进军的是糖尿病管理的蓝海市场。微泰医疗所致力于的糖尿病管理医疗器械领域，需求量增长明显。2019年，我国的糖尿病患者人数为1.19亿人，预计到2030年将达到1.43亿人；我国糖尿病治疗医疗器械的市场规模由2015年3亿美元增至2020年的9亿美元，2015-2020年的年复合增长率为21%；预计将于2030年进一步增至36亿美元，2020年-2030年的年复合增长率15.1%。2019年，全球糖尿病的患病人数为4.87亿人，预计到2030年将增加至6.08亿人；全球糖尿病治疗医疗器械的市场规模2015-2020年年复合增长率为6.8%，预计2020-2030年将增至10.1%。细分的胰岛素泵市场，2020年全球规模为56亿美元，2020-2030年的年复合增长率预计为14%；我国这一市场规模增速更快，2015—2020年年复合增长率为16.6%，预计2020—2030年的年复合增长率为23.3%。传统的糖尿病治疗医疗器械，比如常见的胰岛素注射器因具有成本效益，依然占据了大部分的市场份额。其营收主要来自于糖尿病治疗产品贴敷式胰岛素泵系统和诊断产品血糖监测系统，2020年两大产品的营收占比分别为50.4%和41.5%。其中，其核心产品贴敷式胰岛素泵Equil是2017年先后在欧洲和国内获得了成人使用的上市批准，但销量并非理想，到2020年，约占国内胰岛素泵市场份额为3%。值得注意的是，微泰医疗的海外市场的占比逐年扩大。而其国内市场的占比2019-2020年及今年前四个月则逐渐下滑，占比分别为：83.4%、79.9%和62.5%。微泰医疗的核心产品Equil毛利率近两年多持续提升，截至今年4月底，高达78.5%。不过，同期其血糖监测系统的毛利率却有所下滑，2019-2020年及今年前四个月分别为：23.4%、27.4%和20.6%。好在总体毛利率是逐年提升的，由2019年的46.4增长至今年4月底的53.9%。慧选网相关产业研究员据当前形势估计，分市场来看，其国内市场的毛利率有所下滑，而海外市场的毛利率增长明显，由2019年的31.3%提升至今年4月底的65.3%。作为一家糖尿病管理医疗器械领域的公司，研发和销售对微泰医疗至关重要。目前其内部研发团队将近有100名员工，而其创始人郑博士已带领了一个“十三五”国家重点研发计划项目（即：基于云端大数据的针对儿童及青少年糖尿病人工智能管理云平台建设及应用）。2019-2020年及截至今年4月30日，微泰医疗的研发开支占比分别为96.5%、108.9%、41.7%及23.2%。2019-2020年，微泰医疗以权益结算的股权奖励开支分别为5760万和1.11亿元，均超过当年营收。微泰医疗在招股书的风险提示中，首先就提到了自成立以来已出现净亏损，且在可预见的未来仍可能出现净亏损，而医疗器械行业又属于高风险行业，如此大手笔搞股权奖励是否合适？尤其是上市后，是否还会继续？微泰医疗预估未来Equil的销售将继续成为其收入增长的重要驱动因素，如果关心其业绩的蜜友可以重点关注下这部分内容。对于未来，微泰医疗表示其目标是致力于打造机遇云端大数据的糖尿病管理平台。文章来源：闺蜜财经

慧选网编者按，10月19日，糖尿病管理医疗器械第一股微泰医疗-B（2235.HK）在港股迎来首秀。在近期多数生物医药新股上市表现不佳的市场环境下，微泰医疗走出独立行情，昨日富途暗盘其股价一度涨超6%，而今日正式挂牌上市，盘中最高涨幅达3.11%，市值一度冲破130亿港元。微泰医疗香港公开发售阶段微泰医疗获近7倍认购，国际发售也获超额认购，在近期上市新股“集体遇冷”中展现了不俗的市场热度。值得一提的是公司此番上市还获得了启明创投、礼来亚洲基金、腾讯等知名投资机构加持。知名基石投资者认购，看好糖尿病管理景气赛道微泰医疗豪华的股东阵容成为一大亮点。公司获得就获多家知名基石投资者青睐。其中不乏瑞银、清池这些专业的医疗保健领域投资者，以及国际上的医药巨头礼来加入，甚至还有互联网领域腾讯的身影。具体在医疗保健领域，景顺资产作为基石投资者的投资成绩也较为突出，今年来共出手4次，上市首日无一家下跌。不仅如此，若自上市以来长期持有，其中2家能获20%以上的累积收益。慧选网认为，这些专业的投资机构都看好糖尿病管理医疗器械这个高景气的行业，糖尿病主要通过监测和治疗进行管理，具有较强的需求刚需和客户黏性，而且全球的市场规模将迅速扩大，尤其是细分的中国市场，未来10年将以高于全球的16.7%年复合增长率增至2030年的102亿美元。纳入胰岛素泵治疗指南，核心产品Equil优势凸显基石投资者看中的高景气赛道里，还会挑选更为优质的企业。对于一家Biotech而言，最为重要的是公司的产品管线，而微泰医疗正是一家糖尿病管理医疗器械的龙头企业，具有较为全面的产品体系。在中华医学会糖尿病分会、内分泌分会、医师协会内分泌医师分会联合发布的《中国2型糖尿病防治指南（2020版）》中，贴敷式胰岛素泵已被纳入推荐范围并获得独立分类，表明其在治疗中的依从性优势已被医学专家所认可。在产品的性能方面，Equil创新性的无导管设计，让使用者可以从容的佩戴，其隐私性、准确性、方便性、经济性均优于传统管路式胰岛素泵。自2017年上市以来，获得了患者的高度认可，其市场份额快速增长。Equil除了在与同行业竞争者相比具备明显的优势，而且还拥有较大的增长潜力，对标美敦力在该领域内的营收规模，Equil未来的发展空间更大。数据显示，其2018-2020年收入年复合增长率高达90%，远高于美敦力5%的增速。从海外市场来看，成熟的美股市场中，有一家胰岛素输注系统龙头银休特（PODD.US），尽管公司处于亏损状态，但是因其高成长性获得了较高的估值，近几年来收入的平均增速超20%，目前市值201.05亿美元，约1564.17亿港元。再来看中国的市场，同样在胰岛素输注领域，今日上市微泰医疗正是国内的龙头企业，而且成长性更佳，2020年收入增速达45.15%，2021年前4个月的同比增速更是高达118.87%。而且，公司拥有更为全面的产品体系，包括银休特未布局的动态血糖监测系统等领域。在好赛道、好公司的基础上，微泰医疗还有好车手。以郑博士为首的内部研发团队具有全球视野和扎实的开发能力，其中30%的研发成员拥有硕士和博士学位。而且公司在研发投入方面不惜重金，2020年公司的研发投入占营业收入比重高达108.94%，而同期银休特仅为16.26%。在高额的研发投入下，微泰医疗将全面赶超国外一线品牌，未来有望成为糖尿病管理领域的全球先驱。所以，微泰医疗具有较大的发展空间，值得投资者持续关注。文章来源：格隆汇