发行高峰期过后，专项债工作重点正从“发”转向“用”。当前，中央和地方力促专项债资金及时用到项目建设上，促进尽快形成实物工作量。未来一段时间，政策性、开发性金融等“准财政”工具有望接续发力。分析人士认为，下半年加大投资力度有保障，稳住宏观经济大盘信心足。加快形成实物工作量今年用于项目建设的新增专项债额度基本发行完毕。数据显示，6月份地方债发行总额达1.93万亿元，其中新增专项债约1.37万亿元。加上之前发行的新增专项债2.03万亿元，今年前6个月新增专项债发行总额约3.4万亿元。“这意味着今年3.65万亿元新增专项债中，扣除留待使用的2000亿元额度用于补充中小银行资本金之外，其余额度基本完成发行。”国盛证券首席固定收益分析师杨业伟称，接下来的两个月，专项债工作的重点将从“发”转向“用”，促进加快形成实物工作量。国家发改委近日召开会议强调，做好专项债券项目准备工作，加强专项债券项目前期工作，依法合规加快推进项目前置要素条件工作，确保专项债券发行后及时投入项目建设，尽快形成实物工作量。地方层面也正加紧推进专项债资金落地事宜。比如，浙江省财政厅明确，加大对水利、水电、光伏、风能及配套的蓄能储能工程建设投资力度，支持消费相关基础设施和服务保障能力建设。又如，安徽省宿州市泗县建立了专项债券资金使用情况月通报制度，及时提醒督促资金支出进度慢的单位，保证支出进度，同时通过实地走访调研，综合评估分析并着力解决专项债券资金使用过程中出现的问题，切实提升资金使用绩效。下半年加大投资力度有保障国家发改委近日召开会议要求，各级发展改革部门要突出工作重点，有力有序有效推进重大项目建设，积极扩大有效投资。分析人士指出，随着债券资金加快使用，其对经济建设的推动作用将持续显现。同时，“准财政”工具有望接续发力，保障下半年投资强度，进一步促进经济加快恢复。财政部近日表示，下一步将加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力。关于增量政策工具，有观点认为，后续根据经济发展的需要，相关方面可能会考虑提前下达部分明年的专项债额度。华泰证券首席固定收益分析师张继强表示，是否有必要增发地方债的关键因素仍是经济恢复情况，7月份可能成为一个重要的观察期。光大证券首席固定收益分析师张旭认为，宏观调控工具并不局限于专项债、降准降息等。“2014年我国创设了抵押补充贷款(PSL)，2015年成立了专项建设基金，2020年推出了两项直达实体经济的货币政策工具，分别是普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划。”张旭说。具有增量政策工具性质的“准财政”工具已于近期出台。6月29日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金，但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。“此次推出的‘准财政’工具与此前设立的专项建设基金有些相似。”杨业伟预计，3000亿元资金可直接拉升基建投资增速1.5个百分点。 转自：中国证券报

今年以来，我国经济发展面临多重挑战和压力，基建投资“压舱石”的作用更加凸显。相较出口和消费数据，基建投资数据率先释放出积极信号。国家统计局数据显示，今年前5个月基础设施投资同比增长6.7%，增速比前值加快0.2个百分点，比全部投资增速高出0.5个百分点。在“适度超前”的政策总基调下，目前各地基建项目储备丰富，建设速度加快。以水利项目为例，今年1至5月新开工项目共10644个，投资总计4144亿元。按照计划，全年水利建设投资完成要超过8000亿元、争取达到1万亿元，这意味着水利建设后续仍有较大投资空间。与此同时，据国家发展改革委相关人士透露，下半年一批重大新基建项目也将开工建设。大规模基建投资需要资金提供强有力的保障。这部分资金的主要来源是财政资金和专项债券。今年政府安排了3.65万亿元新增地方政府专项债支持基建，已在上半年基本发行完毕，发行速度之快前所未有。同时，前5个月基建类财政支出保持扩张，这在全国一般公共预算中，体现为交通、农林水利等支出保持快速增长。国务院要求各地力争在8月底前将今年的专项债基本使用完毕，那么，年内剩余月份的基建增量资金渠道还有哪些？首先是以往未使用的地方债额度等结余资金。据有关测算，目前有超过5万亿元财政资金可以预留到以后年份使用。其次是提前发放明年的地方债额度。在今年已发行专项债需要尽快形成实物工作量的背景下，明年的额度如若需要在今年落地，预计时间窗口最快会在四季度。在此基础上，政策部署加大了金融政策对基建投资的支持力度。近期召开的国常会明确政策性、开发性金融工具支持重大项目建设，调增政策性银行8000亿元信贷额度，以提高基础设施领域的贷款投放能力；通过发债筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。业内粗略估算，通过政策性金融机构能拉动的项目投资规模至少在1万亿元以上。社会资本也是拓宽基建资金的重要渠道。国务院办公厅近日发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，其中明确提出通过推动基础设施领域REITs健康发展、规范有序推进PPP、支持兼并重组等方式，有效盘活存量资产。从资金来源上说，如果下半年存量资产的盘活速度能够加快，那么资金可用作新增投资的项目资本金，对新增投资规模起到撬动作用。总体来看，下半年基建投资有望持续发力，同时发挥乘数效应，稳定就业，带动产业链发展，进一步助力稳定宏观经济大盘。 转自：上海证券报